| Sumario: | El presente estudio tiene el objetivo de responder a la pregunta de cuánto es la sobrevaloración del córdoba, sus implicaciones y cómo resolver este problema en una economía abierta y muy dolarizada extraoficialmente, como es la de Nicaragua. Se presenta la estructura y la estimación del modelo econométrico para estimar la sobrevaluación del córdoba, el cual distingue las variables fundamentos que determinan el tipo de cambio real de equilibrio o de largo plazo y de las variables de políticas macroeconómicas que afectan el tipo de cambio real observado o de corto plazo. También se estima la magnitud del término de ajuste parcial entre el tipo de cambio de equilibrio y el tipo de cambio observado con rezago de un año, el cual ayuda a determinar la velocidad de corrección o de ajuste del tipo de cambio real. Los resultados del modelo contribuyen a cuantificar la sobrevaluación del córdoba, que no es más que la brecha entre el tipo de cambio observado o de corto plazo y el tipo de cambio de equilibrio o de largo plazo. La solución a este problema no se responde con la devaluación nominal, sencillamente porque la política cambiaria en Nicaragua no es eficiente debido a que una devaluación nominal no se transmite en una mejora del tipo de cambio real, dada la presencia de una gran diversidad de mecanismos de indexación de precios con respecto al valor de la divisa estadounidense, a partir de la cláusula de mantenimiento de valor existente en el sistema financiero nacional
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